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京海策略配资:疫情下A股IPO现状:中介工作推迟,企业发行速度放缓

发布时间:2020-02-09

     持续了一个多月的新型冠状肺炎疫情影响蔓延至资本市场,并不断发酵。

     鼠年的首个交易日,A股开盘重挫,沪深两市逾3000股集体跌停。同时,在一级市场,IPO的进度也不例外地受到了冲击。

     截至记者发稿,A股有500家左右企业仍处于排队进程中(含科创板),覆盖了制造业、医药、食品、消费、金融业、房地产等多个行业。那么,这场疫情对处于不同行业、地区的IPO,以及中介机构的相关业务已带来、并还将带来何种影响?

01

     中介机构工作推迟

     近日,证监会官网显示,为了加强新型冠状病毒感染的肺炎疫情防控工作,将对发行人的反馈意见回复时限、告知函回复时限、财务报表有效期届满后终止审查时限等与发行审核相关的时限,以及已核发的再融资批文有效期,均暂缓计算。

     受疫情影响,保荐机构和审计机构的相关工作也不可避免地推迟。多位业内人士在接受记者采访时表示,短期内工作进度会有所放缓,但从长期角度来看,疫情对于整体的影响应该不会太大。

     “短期之内出不了差了。”投行专业人士赵笏阳说道,“(券商手中)很多年前有意向的事情,如今进度都要往后拖,而且很多公司现在的重点是怎样确保安全、早点开工,资本市场则往后放放,湖北的(企业)就更是如此了。”

     一位头部券商保荐代表人也表示,从目前情况来看,中介机构进场暂时受阻,相关投行业务也会延迟进程。

     中银国际证券在近期的研报指出,预计2020年上半年IPO与再融资业务或节奏有所放缓,但参考 2003年疫情结束后IPO进程加速,且结合当前A股市场注册制全面改革不断推进的大背景下,全年券商投行业务仍有诸多亮点可期。

     某个知名会计师事务所合伙人告诉记者,“反馈的速度会慢一些,因为(审计机构)很多核查现场走访工作都会受到疫情影响。目前来看,主要还是要看下周的情况,如果下周可以正常工作,那么对我们的影响应该不至于太大。”

02

     企业上市脚步或放缓

     记者从证监会公布的信息了解到,截至今年1月23日,A股排队名单的企业共有430家(不包含科创板),其中有59家企业已经通过发审委的审核,3家企业则中止审查。Wind数据显示,除了排队的企业外,截至2月5日,2020年受理的辅导备案的企业已有55家。

     市场分析人士认为,受中介机构部分工作推迟等因素的影响,上述企业的上市进度也将随之放缓。

     早前,证监会党委委员、副主席李超在接受媒体采访时表示,按照证券法规定,上市公司需在4月30日前披露经依法审计的年报。但受疫情影响,一些主要业务或审计团队在湖北的上市公司可能难以按时完成年报审计工作,目前证监会正在研究延期披露定期报告。

     某金融研究所所长陈茗(化名)认为,何时更新年报对于IPO企业也至关重要。对于排队公司来说,因为涉及到对申报稿中数据的更新,何时补齐年报也是影响其上市进度的因素之一。

     而对于已经过会或提交注册申请的企业来说,其上市进度是否也会受到影响?

     中证焦桐共享金融研究院分析师左剑明表示,“这要看市场承接力度,如果二级市场低迷,那的确存在破发的风险,以此企业会选择更理想的发行期。尤其对于科创板采取市场化作为定价依据来说,如果波动剧烈,则容易引发券商跟投风险。”

     如今,良品铺子即将进入上市发行的最后阶段。公司已公开表示,IPO的申购和挂牌仍将如期举行,关于敲钟和仪式,需要等证监会通知,视后续交通情况而定。

     对于即将上市的企业,上交所和深交所均已发文表示,在疫情防控期间暂不安排现场上市仪式,与发行人的上市协议通过邮寄方式签署,并支持发行人在疫情影响消除后在交易所补办上市仪式。

03

     部分地区、行业影响较大

     疫情的持续发酵,也已逐渐体现在全国各类企业上。华金证券近日指出,此次疫情对于休闲服务、交运、传媒、餐饮等行业负面影响较大,影响周期最多持续约2个季度。

     公开数据显示,截至2020年2月3日,春节假期十天预计全国铁路、道路、水路、民航共发送旅客1.9亿人次,比去年春运同期下降了近73%;此外,电影票房、旅游收入和餐饮收入等也同比也明显下滑。

     除了一些受影响较大的行业外,作为此次疫情的发源地,湖北省也是全国疫情最严重的地区。截至发稿,湖北一些上市公司,如汉商集团、嘉必优、三特索道等企业均已发布公告称,目前复工时间不确定,对公司生产经营、财务状况和经营成果的影响也暂无法预测。

     另外,据记者不完全统计,在证监会公布的排队名单中,武汉回盛生物科技股份有限公司、湖北祥云(集团)化工股份有限公司、湖北均瑶大健康饮品股份有限公司等企业位于湖北地区,还未进行到上会的阶段。

     回盛生物证券事业部此前曾对IPO日报表示,“根据湖北省政府和疫情防控指挥部的相关要求,公司完全恢复生产经营时间暂无法确定,暂无法预测对公司生产经营、财务状况和年度经营业绩的影响。”

     那么,疫情对于业绩的影响,是否会进而让准备上市的公司无法达到上市的标准?

     “此次疫情将会对大部分行业和公司产业负面影响,无论是生产型企业,还是服务类公司。”左剑明认为,这对于准上市企业来说,业绩下滑成为了既定事实。“但今年上半年的审核,更多的还是看去年业绩,这对于当前排队企业而言,不会有实质性伤害。”

     赵笏阳对记者表示,“我觉得监管层会考虑到这个因素的,如果单纯因为疫情的这一段影响了业绩,是可以合理解释的。”

     而在陈茗看来,如果是已排队企业,IPO用的是2019年半年报和2019年三季报,疫情对业绩没实质影响;而对于今年开始申报的企业,2020年一季报或半年报业绩可能会受影响,部分企业不排除有亏损可能,或将选择延后申报。

04

     科创板发行工作调整

     截至记者发稿,科创板受理的209家企业中,有61家企业中止审查,其中59家系因财报更新而中止。

     至于所属行业,科创板的申报企业主要集中于信息技术产业、新能源产业、新材料产业、生物产业、高端装备制造业等高科技产业,那它们在这次疫情中受到的冲击又如何?

     左剑明认为,“科技类企业,特别是轻资产公司,往往毛利率比较高。但从已经上市的科创板企业来看,低毛利公司仍然占据重要比例,特别是人均创收较低的软件外包公司,这完全属于人力资源密集型领域,在居家隔离期内还是会影响办公效率。”

     对于当下疫情,上交所也对科创板的新股发行等工作做出安排和调整。

     近日,上交所发文称,疫情防控期间,仍按照相关规则规定,正常受理企业提交的科创板首次公开发行上市、上市公司重大资产重组及其他相关申请。

     同时,自2月3日起,对科创板首次公开上市审核、上市公司重大资产重组审核及其他相关审核中发行人回复时限等规则规定的审核时限,以及发行人更新财务报告的时限,予以中止计算,具体恢复计算时间将另行通知。

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